Zinsangst 21.05.2004
Es ist schon komisch. Da kehrt die Wirtschaft nach zwei Jahren der Konsolidierung nun wieder weltweit auf den Wachstumspfad zurück, und was machen die Börsianer: Anstatt sich zu freuen und beherzt Aktien zu kaufen, suchen sie nach dem Haar in der Suppe. Angeblich stiege mit der anziehenden Wirtschaft nun wieder das Risiko einer Zinserhöhung. Derzeit kann man es den Börsianern einfach nicht recht machen.
Natürlich steigt mit anziehendem Wirtschaftswachstum auch die Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung. Aber erstens haben wir auch heute das niedrigste Zinsniveau seit 50 Jahren und eine Zinserhöhung ist nur eine Frage der Zeit. Und zweitens: Was bitte ist daran ungewöhnlich?
Entscheidend ist doch vielmehr, dass sich die Konjunktur derzeit weltweit im Gleich-
schritt erholt und die Unternehmensgewinne das zweite Jahr in Folge deutlich zulegen. Aktien sind damit nach der Talfahrt der vergangenen Jahre und mit nun wieder guten Unternehmensgewinnen günstig wie lange nicht mehr.
Tatsächlich beweist diese Art der negativen Interpretation eines eigentlich positiven Umstands denn auch eindeutig, dass die Pessimisten an der Börse immer noch das Zepter in der Hand halten. Und solange das so ist, herrschen nun einmal Kaufkurse...
